行情分析

　　北京时间6月25日，美联储主席鲍威尔在参议院金融委员会听证会上，就特朗普政府关税计划表态引发市场关注，核心观点聚焦关税通胀风险、利率政策分歧与未来市场预期。

　　一、关税冲击：短期波动vs长期通胀风险

　　-理论与现实的背离：经济理论认为关税或引发物价一次性上涨，但鲍威尔强调“这并非自然规律”，实际影响取决于关税规模、实施方式及市场反应。

　　-通胀风险路径：若关税快速生效消退，物价上涨或为短期；但企业成本攀升、供应链重构或公众通胀预期改变，可能引发长期通胀，美联储需重点管控此风险。

　　二、美联储策略：数据驱动的谨慎立场

　　-利率维稳逻辑：当前维持利率不变，源于关税影响的高度不确定性。鲍威尔称“错误决策将让公众付出数年代价”，需等待关税对市场影响的数据进一步明晰。

　　-政策灵活性：美联储需观察企业定价策略调整、消费者行为变化等数据，在获得清晰信号前，不会贸然调整货币政策，为未来决策保留空间。

　　三、历史难鉴：2018 vs 2025关税差异

　　-规模与影响差异：2018年关税规模小、通胀低，影响局限于特定行业；2025年计划覆盖面广，将深度冲击供应链与全球贸易格局。

　　-预测困境：鲍威尔直言“这次不一样”，当前缺乏类似先例，美联储需密切监测今夏通胀数据，以判断货币政策走向。

　　四、政治博弈：鲍威尔与特朗普的分歧

　　-降息争议：特朗普主张降息刺激经济，鲍威尔坚持数据先行，拒绝政治干预，重申美联储决策基于经济逻辑。

　　-党派分歧：共和党议员出现对立态度，Moreno指责鲍威尔“政治化决策”，而Tillis认可其对关税风险的谨慎判断。

　　五、市场预期与金价走势

　　-降息预期：市场仍预计年内两次降息，但时机与幅度取决于贸易谈判、关税经济影响数据。

　　-金价影响：通胀与避险情绪支撑金价，但美联储高利率预期形成压制，走势将取决于地缘局势、通胀数据及政策动向。盈十证券官网小编提醒：截至北京时间09:27，现货黄金报3330.98美元/盎司。