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零和游戏（zero-sum game）是博弈论中的一个经典概念，指的是在参与者中，一方的盈利必然对应另一方的亏损。在股票市场上，某只股票或整体股市可能出现上涨或下跌，同样，股票的价值或整个市场的总价值也会随之变化。因此，股票交易并不属于零和游戏。

然而，在外汇市场中，汇率波动所反映的价值变化与股票市场完全不同。汇率是两国货币的交换比率，其变化不会导致两种货币价值同向变动，而是表现为一种货币价值减少、另一种货币价值增加。例如，2008年8月13日中国人民银行授权中国外汇交易中心公布的银行间外汇市场美元对人民币汇率中间价为1美元兑人民币6.8628元，而次日（8月14日）中间价调整为1美元兑人民币6.8630元，这表明美元币值上升，人民币币值下降。从总价值量来看，一种货币升值所增加的价值正好弥补了另一种货币贬值所减少的价值，总价值量既不增加也不减少。

因此，外汇交易是典型的“零和游戏”，确切地说，它只是财富在不同货币持有者之间的重新分配。近年来，投入外汇市场的资金规模持续扩大，汇价波动幅度日益增加，财富转移的规模也随之扩大，速度明显加快。以全球外汇每天约3万亿美元的交易额计算，若汇率波动10%，就意味着约3000亿美元的资金将易主。尽管汇价变动剧烈，但任何一种货币都不会沦为废纸；即使某种货币持续贬值，它依然代表一定的价值，除非该货币被官方宣布废除。这种零和本质在外汇市场中始终存在，投资者参与时需要充分理解这一特性。