行情分析

　　全球地缘政治动荡加剧，中东局势持续升级。周二（6月17日），美国财政部230亿美元五年期通胀保值债券（TIPS）标售大获成功，创近年需求新高，折射出市场对通胀风险的深度担忧与全球经济新动向。

　　一、中东火药桶点燃通胀警报

　　-冲突升级推涨油价：以色列与伊朗矛盾激化，美国原油期货价格飙升。作为全球经济核心成本项，油价上涨直接传导至商品价格，引发通胀预期升温。

　　-政治言论火上浇油：特朗普强硬喊话伊朗“无条件投降”，虽否认军事行动，但加剧市场对局势失控的恐慌。投资者加速涌入避险资产，具备抗通胀属性的TIPS成首选。

　　二、TIPS标售数据刷新市场认知

　　关键指标本次标售结果历史对比（近两次）

　　发行规模230亿美元-

　　收益率1.650%高于预期（前三次）

　　投标倍数2.53倍2024年4月：64.2%

　　间接竞标者占比74%12月：51%

　　初级交易商占比6.5%4月：18.1%

　　-认购狂热：收益率低于预期，投标倍数创2024年4月以来新高，表明市场愿以更高价格抢购TIPS，抗通胀属性备受认可。

　　-结构剧变：外国央行等间接竞标者占比飙升，初级交易商认购降至近一年最低，说明市场直接需求强劲，无需依赖交易商兜底。

　　三、市场连锁反应与未来博弈

　　-收益率下行：标售后五年期TIPS收益率再跌5.8个基点至1.645%，凸显市场对通胀保值资产的疯狂追逐。

　　-风险拉锯：若中东局势恶化，油价与大宗商品价格或进一步推高通胀预期，TIPS需求将持续旺盛；反之，局势缓和则可能削弱其避险价值。

　　四、美元命运的双重剧本

　　影响因素利好美元逻辑利空美元逻辑

　　资产需求TIPS热捧巩固美元避险地位通胀侵蚀美元实际购买力

　　利率预期加息预期吸引资本流入通胀失控或迫使美联储“急刹车”

　　央行动向全球央行增持美元资产货币政策失衡引发汇率波动

　　-避险光环强化：TIPS高需求间接支撑美元全球储备货币地位，地缘风险下资金加速流向美元资产。

　　-通胀隐忧暗涌：油价驱动通胀若超预期，美联储或被迫加息，短期提振美元，但长期威胁其购买力与贸易竞争力。

　　盈十证券平台小编提醒，实时数据：北京时间10:07，美元指数报98.73，正处于地缘政治与通胀预期的双重考验之中。