行情分析

　　一、亚市早盘行情：冲高回落

　　周四（7月3日）亚市早盘，现货黄金冲高回落，当前交投于3351.20美元/盎司附近。此前金价周三上涨0.5%，实现三连涨，收盘报3356.93美元/盎司，主要受美国ADP就业数据意外疲软推动，市场对美联储提前降息预期升温。

　　二、核心驱动因素分析

　　（一）ADP就业数据：降息预期导火索

　　-数据表现：6月美国民间就业岗位减少3.3万个，为2023年3月以来首次净减少，远低于市场预期的增加9.5万个，与5月2.9万个增幅形成反差。专业和商业服务等行业岗位减少明显，虽部分行业仍有增长，但整体招聘受经济不确定性抑制。

　　-市场影响：市场对美联储降息押注激增，7月降息可能性从数据发布前20%升至23%，9月降息25个基点可能性一度接近100%，目前为92.5%。低利率降低黄金持有成本，推动金价上涨。

　　（二）非农就业报告：关键风向标

　　-市场预期：路透社预计6月非农就业岗位增加11万个（低于5月13.9万个），失业率升至4.3%；高盛预测更悲观，新增岗位或仅8.5万个，且联邦政府职位减少1.5万个。

　　-潜在影响：若数据远超预期，将削弱降息预期，利空金价；反之，劳动力市场持续疲软将增强降息信心，金价有望续涨。就业数据直接影响美联储货币政策路径，或引发市场剧烈波动。

　　（三）贸易与财政政策：外部变量

　　-贸易协议：美越达成贸易协议，关税降低缓解市场紧张，美股创收盘新高。但美方设7月9日关税暂停期，其他国家未达成协议或面临更高关税。渣打银行认为，协议短期压制金价，长期贸易不确定性仍支撑黄金避险需求。

　　-财政赤字：特朗普减税和支出议案通过参议院，预计十年增加3.4万亿美元债务。市场对赤字和通胀担忧推升美债收益率，或对金价形成压力，但财政不确定性也强化黄金避险属性。

　　（四）劳动力市场：两极分化

　　-裁员与招聘数据：6月美国雇主裁员人数下降49%，第二季度计划裁员总数减少50%；但6月计划招聘人数从5月9683人骤降至3191人。

　　-市场影响：低裁员率与招聘疲软并存，经济不确定性推高避险资产需求，总体利好金价。

　　三、市场展望

　　黄金市场受ADP数据、非农报告、贸易与财政政策、劳动力市场等多重因素共同驱动。在全球经济不确定性加剧背景下，黄金避险地位稳固。投资者需重点关注非农数据、美联储政策及贸易局势变化，把握投资机遇。

　　盈十证券平台分析师关注到最新行情：北京时间07:25，现货黄金报价3350.65美元/盎司。