行情分析

　　最新调查显示，受经济增长放缓和通胀压力消退影响，澳洲联储预计将于7月8日启动第三次降息，降息幅度25个基点。这一举动不仅标志着澳洲货币政策进一步宽松，也为全球投资者带来新的思考方向。

　　一、降息预期升温：从三次到五次的转变

　　6月30日-7月3日的调查显示：

　　-7月降息预期明确：37位经济学家中，31位预测澳洲联储在7月8日政策会议后，将隔夜拆款利率下调25个基点至3.60%。

　　-预期次数不断上调：年初市场普遍预计2025年澳洲联储将降息三次；5月上调至四次；此次最新调查进一步推高至五次，显示经济学家对澳经济前景愈发谨慎，货币宽松步伐加速。

　　德意志银行澳洲和新西兰首席经济学家菲利普·奥多纳霍指出：5月会议展望更“鸽派”，将体现在7月降息中，且澳洲联储会保留进一步宽松空间，这也是8月或继续降息的原因。他认为，新冠疫情后的通胀飙升已基本消退，澳洲联储首要任务已转向通过降息刺激经济增长、维持劳动力市场韧性。

　　二、通胀降温与经济放缓：降息的内在逻辑

　　通胀和经济增长变化是推动降息的核心因素：

　　-通胀压力缓解：2025年澳大利亚平均通胀率预计为2.6%，2026年为2.7%，均处于澳洲联储2-3%的目标区间内且接近上限，为货币宽松提供空间。

　　-经济增长放缓：经济学家预测2025年澳大利亚经济增长率为1.6%，2026年为2.3%，低于4月调查时的2.0%和2.4%。西太平洋银行首席经济学家卢西·埃利斯表示，消费需求比预期疲软，使澳洲联储降息之路比年初预想更陡峭。

　　疫情后初期，通胀高企促使央行紧缩；如今通胀回归目标区间，澳洲联储重点转向支持经济增长和就业市场，这一政策转向与全球主要央行宽松趋势相呼应。

　　三、利率路径展望：经济学家意见分歧犹存

　　-年底利率看法不一：虽7月降息预期一致，但对于2025年底利率水平，经济学家观点不一。调查中值显示，隔夜拆款利率预计降至3.10%。33位经济学家中，16位预测利率保持3.10%，15位预计3.35%，1位预计3.60%，1位大胆预测降至2.85%，反映出对未来经济复苏和通胀走势判断不同。

　　-近期降息预期强烈：超60%受访经济学家（36人中有23人）预计本季度内还有一次25个基点降息，隔夜拆款利率将进一步降至3.35%，意味着降息周期或更激进。

　　四、澳元走势与全球背景：降息下的汇率韧性

　　尽管降息预期升温，澳元却表现出韧性：

　　-今年以来已升值：受美元普遍走软提振，澳元今年累计上涨逾6%。

　　-未来仍被看好：展望未来六个月，澳元预计将进一步升值约2%。这表明，尽管澳货币政策宽松，但全球市场对澳元信心未显著动摇，或与澳大利亚资源出口大国地位及全球大宗商品市场稳定有关。

　　五、总结：降息周期下的机遇与挑战

　　澳洲联储7月8日即将启动的第三次降息，标志货币政策进入新一轮宽松周期。通胀降温、经济增长放缓和消费需求疲软推动政策转向，年内降息次数或达五次，隔夜拆款利率有望进一步下行。但利率路径的不确定性和澳元的韧性，也为经济走势增添变数。

　　对于投资者和民众，降息虽可能降低借贷成本、提振消费，但也伴随着经济增长放缓风险。澳洲联储如何在支持经济增长与控制通胀间找到平衡，将是市场关注焦点。

　　盈十证券官网小编提示：北京时间10:59，澳元兑美元现报0.6567/68。